16.为什么说投机性牛市长不了
牛市是炒股中最常见的术语，也称为多头市场，又称为买空市场，是指股价的基本趋势持续上升时形成的投机者不断买进证券，需求大于供给的市场现象。简单来说，就是炒股投资者对股市行情看好，认为看好的股票会上涨，大盘及各版块均是上涨的多，下跌的少，满盘飘红的现象。
投机性牛市就是在证券市场中，部分人利用投机行为从买卖中获得差价以谋取利润而带动的股市行情上涨的金融现象。在此过程中，投资人根据对市场的判断和把握，通过各种专业的管理和技术来低价买入高价卖出，以期获得差额利润。有利可图是投机投资者进行投资的主要目的。举个例子，像股市中的短线客就是一种典型的投机者借着股市的暴涨和暴跌之势，进行买入和卖出的选择来赚取暴利，运气好预见能力强的投资者能一夜暴富，而运气差的盲目投资者则可能瞬间破产。在急功近利心态的驱使下，投机性投资越来越多。
然而，综观股票市场，在经济发展趋于萧条的情况下，反而逆市而行，企业融资越艰难，股市反而越高涨，市盈率变得毫无意义，仿佛经济与股市是背道而驰的，如2014年前的经济市场，处于衰退阶段，房价下跌，人们购物热情剧减，然而股市形势却一片大好。
理智的投资人应该明白，投机性牛市只是暂时的牛市，毫无基本实力支撑的投机性牛市也不可能长久。
17.为什么说政治动向影响外汇汇率
货币的外汇汇率（Foreign Exch
ange Rate）是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。也可以说，是以本国货币表示的外国货币的“价格”。简单来说，就是把本国货币兑换成外国货币所执行的比率标准。
和普通金融交易类似，外汇汇率也分为买入汇率和卖出汇率，买入汇率就是指银行购买一单位的外汇与需要付出本国货币数额之间的比率，卖出汇率就是指银行卖出一单位的外汇与所收获的本国货币数额之间的比率。而买入汇率与卖出汇率之间的中间价格即中间汇率。公式表示为：中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2，中间汇率代表银行间兑换外汇不赚取利润的状态。
政治和经济从来都是不分家的两兄弟，我们早已知道，经济基础决定上层建筑（政治），那么，在影响外汇汇率的因素中，自然少不了政治因素。例如：当一个国家政权更替的时候，新的政府可能把前政府发行的货币或者经济政策作废，然后发行新的货币，这时候，旧的货币便一文不值，原来的外汇汇率自然会受到很大影响。1990年伊拉克占领科威特就是一个典型的例子；当一个国家发生政变的时候，往往会使货币汇率下跌；当一个国家发生战争的时候，投资者会担心该国经济因此而衰退，纷纷撤资，也会引起汇率发生变化。
政治动向影响外汇汇率变化一般多为突发性事件，这种影响也多是短期的，等事情过去后，外汇汇率会根据市场经济的调节趋于正常。
18.净资产收益率有什么缺陷
净资产收益率又称股东
权益报酬率、权益报酬率或净资产利润率，是公司的净利润与股东的平均权益之间的比值。公司的净利率也就是公司的税后利润，股东权益也就是净资产，税后利润比上净资产所得的数值就是公司的净资产收益。可以看出，净资产收益率反映的是公司股东的收益状况，是衡量公司自有资产使用效率的重要经济指标，比值越大，代表该公司的收益越高，公司自有资本的管理和分配就越到位。
从净资产收益率的定义可以看出，净资产收益率的计算公式是，税后利润/所有者权益。举个例子，假设某公司某年年度税后利润是500万元，年度平均净资产为2000万元，那么该公司的年度净资产收益率便是25%，也就是500万除以2000万乘以100%。
净资产收益率虽然在公司的财务计算上使用频繁，但是它的一些缺陷也不容忽视。首先，企业的所有资产中，除了净资产还有其他一些资产，例如借债、专项批款等，这些外来资金在公司的运作过程中也发挥了一定的作用，公司的一部分税后利润就来源于这些资金，因此，把这部分收益一并加到分子上来计算公司的净资产收益率是有失偏颇的，实际上等于夸大了净资产的使用效率。其次，基于第一条，净资产收益率反映的只能是净资产的使用效率，不能代表整个公司的资金运作水平。
净资产收益率的缺陷使企业利用净资产收益率来考察企业资金的使用效率时，人为地夸大了公司资金的运作水平，容易让企业经营者滋生自满情绪，不能以客
观的眼光来看待公司的运营状况，确实有不妥之处。
19.什么是“熊猫债券”
熊猫债券是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券，根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。我国最具特色的吉祥物就是国宝大熊猫，因此财政部原部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。日